हाइब्रिड म्यूचुअल फंड्स

• 11 Dec 2025

स्रोत: इकोनॉमिक टाइम्स

जैसे-जैसे इक्विटी बाज़ार नए उच्च स्तर पर पहुँच रहे हैं, हाइब्रिड म्यूचुअल फंड स्कीम्स निवेशकों में तेज़ी से लोकप्रिय हो रही हैं। वेल्थ मैनेजर (धन प्रबंधक) इन फंड्स की सिफारिश अधिक कर रहे हैं, विशेष रूप से उन निवेशकों के लिये जो अपने निवेश को स्वयं संतुलित करने में कठिनाई महसूस करते हैं।

हाइब्रिड म्यूचुअल फंड क्या हैं?

• परिचय: हाइब्रिड म्यूचुअल फंड्स ऐसी म्यूचुअल फंड स्कीम्स हैं जो एक से अधिक संपत्ति वर्गों (Asset Classes) में निवेश करते हैं, मुख्यतः इक्विटी (शेयर) और डेब्ट (बॉण्ड) और कुछ मामलों में सोना, REITs (रियल एस्टेट इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट) और InvITs (इंफ्रास्ट्रक्चर  इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट) में भी निवेश किया जाता है।
  • इनका मुख्य उद्देश्य विभिन्न संपत्ति वर्गों में निवेश वितरित करके विकास और स्थिरता का संतुलित मिश्रण प्रदान करना है।
  • इन्हें एसेट एलोकेशन फंड्स भी कहा जाता है क्योंकि ये पूर्व-निर्धारित निवेश पैटर्न का पालन करते हैं।
• कार्यप्रणाली: हाइब्रिड फंड्स निवेश का स्थिर या लचीला मिश्रण अपनाते हैं। निवेश का एक हिस्सा विकास के लिये इक्विटी में लगाया जाता है, जबकि बाकी राशि सुरक्षा हेतु डेब्ट या अन्य संपत्तियों में निवेश की जाती है।
  • फंड मैनेजर समय-समय पर पोर्टफोलियो को पुनर्संतुलित करते हैं ताकि निवेश का मिश्रण बना रहे और जोखिम नियंत्रण में रहे, बिना निवेशक की किसी अतिरिक्त मेहनत के।
• महत्त्व: हाइब्रिड फंड्स इसलिये पसंद किये जाते हैं क्योंकि ये विभिन्न संपत्तियों में जोखिम को वितरित करते हैं, शुद्ध इक्विटी फंड्स की तुलना में कम उतार-चढ़ाव दिखाते हैं और अधिक स्थिर रिटर्न प्रदान करते हैं।
• कर लाभ: पारंपरिक डेब्ट म्यूचुअल फंड या बॉण्ड और जमा पर प्रत्यक्ष निवेश में अर्जित आय पर निवेशक की कर दर (Tax Slab) के अनुसार कर लगाया जाता है। उच्च कर दर वाले निवेशकों के लिये यह 30% तक हो सकता है।
  • हाइब्रिड फंड्स जिनमें 65% से अधिक निवेश इक्विटी (या इक्विटी और आर्बिट्राज का मिश्रण) में होता है, उन्हें कर प्रयोजनों के लिये ‘इक्विटी फंड्स’ माना जाता है। ऐसे फंड्स में डेब्ट हिस्सा दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ (LTCG) कर दर के लाभ का पात्र होता है।
    • इसका अर्थ है कि शेयरों से होने वाले लाभ (यदि एक वर्ष से अधिक समय तक रखे गए हों) पर बॉन्ड या अन्य निवेशों से होने वाले लाभ की तुलना में कम कर दर लागू होती है।
    • इसलिये हाइब्रिड फंड्स नियमित डेब्ट निवेशों की तुलना में कर-कुशल माने जाते हैं।

हाइब्रिड म्यूचुअल फंड के प्रमुख प्रकार

फंड का प्रकार	विवरण
इक्विटी बचत कोष	इसमें निवेश का एक छोटा हिस्सा इक्विटी (10–25%) में किया जाता है और बाकी राशि डेब्ट और आर्बिट्राज में निवेश की जाती है, ताकि स्थिर तथा कम जोखिम वाले रिटर्न प्राप्त किये जा सकें।
संतुलित हाइब्रिड फंड	यह फंड इक्विटी और डेब्ट में प्रत्येक को 40–60% तक आवंटित करता है ताकि विकास और स्थिरता का संतुलन बनाए रखा जा सके।
एग्रेसिव हाइब्रिड फंड	यह फंड 65–80% राशि इक्विटी में और शेष डेब्ट में निवेश करता है, ताकि उच्च वृद्धि के साथ उच्च जोखिम लिया जा सके।
डायनामिक एसेट एलोकेशन/बैलेंस्ड एडवांटेज फंड	यह फंड बाज़ार की परिस्थितियों और मूल्यांकन के आधार पर इक्विटी और डेब्ट के बीच निवेश का अनुपात बदलता है।
मल्टी-एसेट एलोकेशन फंड	यह फंड कम-से-कम तीन संपत्ति वर्गों जैसे इक्विटी, डेब्ट और सोना में निवेश करता है ताकि विस्तृत विविधीकरण सुनिश्चित किया जा सके।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न (FAQs)

1. हाइब्रिड म्यूचुअल फंड क्या होते हैं?
हाइब्रिड म्यूचुअल फंड एक से अधिक परिसंपत्ति वर्गों में निवेश करते हैं, मुख्य रूप से इक्विटी और ऋण में, ताकि एक संतुलित जोखिम-प्रतिफल प्रोफाइल प्रदान की जा सके।

2. हाइब्रिड फंड को टैक्स के लिहाज से किफायती क्यों माना जाता है?
65% से अधिक इक्विटी एक्सपोजर वाले हाइब्रिड फंडों पर इक्विटी फंडों के रूप में कर लगता है, जिससे ऋण उपकरणों की तुलना में कम दीर्घकालिक पूंजीगत कर (12.5%) आकर्षित होता है।

3. हाइब्रिड म्यूचुअल फंड की कार्यप्रणाली क्या है?
वे एक निश्चित या लचीले परिसंपत्ति मिश्रण का पालन करते हैं और जोखिम को स्वचालित रूप से नियंत्रित करने के लिये फंड मैनेजर द्वारा नियमित रूप से पुनर्संतुलित किये जाते हैं।

सारांश

• शेयर बाज़ारों के नए उच्च स्तर पर पहुँचने के साथ ही हाइब्रिड म्यूचुअल फंड लोकप्रिय हो रहे हैं, जो उन निवेशकों के लिये स्वचालित परिसंपत्ति आवंटन की सुविधा प्रदान करते हैं जिन्हें स्वयं पोर्टफोलियो को पुनर्संतुलित करना मुश्किल लगता है।
• ये फंड कई परिसंपत्ति वर्गों में निवेश करते हैं —मुख्य रूप से परिसंपत्ति और ऋण तथा कभी-कभी सोना या RET—ताकि विकास और स्थिरता का संतुलित मिश्रण प्रदान किया जा सके।
• हाइब्रिड फंडों को कर-कुशल माना जाता है, क्योंकि 65% से अधिक इक्विटी एक्सपोजर वाली योजनाओं पर इक्विटी फंडों की तरह ही कर लगता है, जिससे ऋण उपकरणों की तुलना में दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ कर कम होता है।
• फंड मैनेजर पूर्व-निर्धारित परिसंपत्ति आवंटन को बनाए रखने के लिये नियमित रूप से पोर्टफोलियो को पुनर्संतुलित करते हैं , जिससे निवेशकों को सक्रिय हस्तक्षेप के बिना जोखिम प्रबंधन में मदद मिलती है।

UPSC सिविल सेवा परीक्षा, विगत वर्ष के प्रश्न (PYQs)

प्रिलिम्स:

 प्रश्न. वित्त के संदर्भ में, शब्द ‘बीटा’ किसे निर्दिष्ट करता है?

(a)  अलग-अलग प्लेटफॉर्मों से, साथ-साथ किसी परिसंपत्ति को खरीदने और बेचने की प्रक्रिया
(b)  किसी पोर्टफोलियो प्रबंधक की, जोखिम और प्रतिफल के बीच संतुलन लाने की, निवेश कार्यनीति
(c)  एक प्रकार का व्यवस्थागत जोखिम, जो वहाँ उत्पन्न होता है जहाँ पूर्ण प्रतिरक्षा संभव नहीं है।
(d)  एक संख्यात्मक मान, जो पूरे स्टॉक बाज़ार में होने वाले परिवर्तनों के प्रति किसी स्टॉक के विचलनों को मापता है।

उत्तर: d